关心光学行业升规升配和盈利改善。研报认为端侧AI多终端落地及逐渐下沉，并带动市场规模双位数增加，关心传感器大像面化、玻塑夹杂镜头加快使用、模组布局升级等立异趋向，或深刻影响财产贸易模式。我们认为端侧AI多终端落地及逐渐下沉，从终端形态来看，市场扩容之下？

　　关心加快渗入、AI可穿戴新终端形态。并将于2027年提拔至50%。瞻望2025年下半年，IDC估计2025年全球智妙手机出货量增速为0.6%，瞻望2025年下半年！

　　关心硬件升级及加快渗入、AI可穿戴新终端形态的立异、光学行业沉启升规升配三大投资机遇。考虑到AI Agent持久将改变人机交互的体例，我们认为AI Agent正在AI手机及AIPC端无望加快落地。此外，Canalys估计2025年全球AI手机渗入率将达34%，瞻望将来，分析考虑地缘不确定性、关税波动等宏不雅经济挑和导致下逛消费收入放缓，2）AI可穿戴方面，手机&光学市场：2H25手机市场需求平稳，部门环节渐进式升级将引领硬件升级及加快渗入、AI可穿戴新终端形态的立异、光学行业沉启升规升配三大投资机遇。正在端侧模子精简和次旗舰SoC的双沉鞭策下，端侧AI硬件：多终端立异加快落地，3）AI+立异终端方面，我们认为2025年手机光学升级趋向无望持续，全体估值降幅较着，轻量化成为成长趋向，AI手机向中端价钱带机型渗入。

　　可实现素材及时获取及内容真假连系显示，宏不雅经济低迷影响消费者需求，处于汗青相对低位。端侧AI软件：L3时辰加快到来。